华西证券发布研究报告称
，维持伟仕佳杰（00856）“增持 ”评级，调整2024-2026年营收预测分别为820.4/914.8/1025.7亿港元 ，每股收益分别为0.71/0.78/0.88港元/股
。2024H1公司实现营收400亿港元
，同比增长17.8%；税后股东净利润4.53亿港元；ROE

　　11.9%。公司业务涵盖企业服务
、消费电子和云计算三大板块 。其中企业服务225.3亿港元，同比增长24.3% ，消费电子159.9亿港元
，同比增长8.8%，云计算15.6亿港元 ，同比增长29.3%
。

　　华西证券主要观点如下：

　　深耕东南亚市场
，服务国产品牌出海

　　分地区看，北亚264.2亿港元 ，同比增长3.5%
，东南亚地区136.6亿港元，同比增长60.8%。近年来 ，公司持续深耕海外，服务覆盖泰国、新加坡 、印尼
、菲律宾、马来西亚 、柬埔寨
、缅甸、老挝等国家
，在东南亚地区持续深化与惠普 、戴尔
、英伟达、苹果等海外品牌业务合作，是英伟达泰国 、新加坡最佳总经销商 。此外 ，公司成为“星链
”网络亚洲的首选合作伙伴
，目前在马来西亚及印尼开展合作，后续有望持续扩大合作区域
。同时 ，公司助力华为
、联想、科大讯飞 、新华三、小米等国产品牌出海
，是华为海外市场
、联想东南亚市场最大合作伙伴。

　　云计算管理服务商转型，AI业务显著增长

　　根据公司公众号 ，2024H1海外市场人工智能项目数量及金额大增
，业绩同比增长100% 。中国市场国产芯片类业务增长迅猛
。华为（鲲鹏、昇腾） 、海光业绩表现尤为突出。其中，华为及鲲鹏生态伙伴的表现尤为引人注目 ，收入同比增长高达415% 。

　　旗下伟杰云星在原有多云管理解决方案基础上
，重点研发AI领域，目前AI管理产品主要涉及算力调度和算力管理 ，合同订单金额占比达到30%，其政务云客户覆盖十余省市
，落地管理国内25个新一代融合智算中心，包括7个国家级AI算力中心 ，是国内少数落地实现一体化算力调度和运营的平台
。

　　信创全产业链加速布局
，华为生态助力公司增长

　　根据公司公众号，公司信创布局涉及基础硬件
、基础软件及行业应用等层面 ，与浪潮、中科曙光等建立紧密合作。2024H1公司与人大金仓 、威努特达成战略合作
，近日与主动安全领域的元支点签署战略合作协议，信创布局持续加速 。

　　此外 ，公司与华为合作日益紧密
，已成为华为中国政企业务全产品线授权总经销商。深耕商业和分销市场，华为政企业务业绩同比增长超过40%
。华为云方面 ，公司三年内成为华为云云服务转型提供商
、总经销商、培训伙伴 、解决方案总经销商
，自签服务订单数量显著增长，2024H1中国区华为云SMB业务同比增长115%。

　　同时 ，公司积极开展与华为鲲鹏生态伙伴的合作，加大与超聚变
、华鲲振宇、宝德 、山西百信等厂商的合作力度
，业绩取得高速增长 。其中超聚变业绩同比提升达300%
。

　　在全球数字化与AI驱动以及国家大力推进新基建的背景下，该行认为公司作为科技服务
、云服务产业中的龙头企业 ，凭借过硬的技术实力和服务能力
，业绩有望恢复快速增长。

　　风险提示

　　宏观因素或地缘政治不确定性影响；技术发展不及预期：相关Capex增速不及预期 。